雪人股份(002639)4月7日晚公告稱，公司目前已研制出高效節(jié)能變頻螺桿壓縮機(組)、高壓螺桿壓縮機等新產品樣機，并擬于4月8日在中國國際制冷展上，展出上述新產品樣機。

公告顯示，公司第一屆董事會第十次會議及2012年第一次臨時股東大會審議同意公司運用超募資金投資建設高效節(jié)能制冷壓縮機產業(yè)園項目，與瑞典SRM公司合作，共同研究開發(fā)適用于天然工質及各種環(huán)保制冷劑的新型螺桿制冷壓縮機。

不過公司表示，上述新產品只是研制出樣機，尚未實現生產，不會對公司2013年的經營業(yè)績產生重大影響。

雪人股份3日報收11.24元，上漲3.02%。

關鍵假設:

(1)壓縮機新產品13年實現小批量供貨;

(2)傳統(tǒng)產品價格維持平穩(wěn),13年需求逐步復蘇。

與眾不同的認識:市場普遍將公司理解成一家制冰機生產企業(yè),而我們認為,憑借在技術、市場開拓方面的核心競爭優(yōu)勢,公司有望在未來1-2年內成功轉型成具備核心技術的成套制冷設備生產企業(yè)。我們認為公司會成功轉型主要基于:

(1)引入瑞典SRM技術,占據高起點。公司螺桿壓縮機研發(fā)采用與瑞典SRM公司合作的模式。SRM公司技術水平在全球處于絕對領先地位,為開利、特靈、約克等國際一流螺桿壓縮機廠商提供技術。公司在國內企業(yè)中率先與該公司進行合作研發(fā),占據了高起點。

(2)樣機研發(fā)成功,將憑借節(jié)能環(huán)保優(yōu)勢快速打開市常在4月8-10日舉辦的中國國際制冷展中,公司展示了新產品高效節(jié)能變頻螺桿壓縮機(組)和高壓螺桿壓縮機。新產品適用于氨及環(huán)保制冷劑R404A、R507等常規(guī)制冷劑,并且比目前的螺桿式壓縮機節(jié)能約15-20%。

(3)海外市場拓展經驗豐富,國內外市場開拓有望齊頭并進。公司近3年利潤50%以上來自于海外市場,憑借較強的海外市場拓展能力、靈活的企業(yè)管理機制、以及與國際一流水平接軌的技術,海外市場將為新產品提供更大空間。